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程序化交易的发展方向

发表时间:2014-07-24   文章分类:量化资讯

    程序化交易作为一种客观交易方式,以长期稳健获利的特征,获得众多投资者的青睐,但同质化倾向、盈利能力下降等问题也引起了投资者的关注,需要向多样化、精细化方向发展。笔者认为,未来程序化交易有以下几个发展方向:1.建立分散化的投资组合;2.主客观交易相结合;3.基于更多的市场信息,建立新型的交易模型。

 

建立投资组合
 

    通过构建投资组合,分散投资风险,降低资产回撤比例,这一思路目前已经为程序化交易投资者普遍采纳。市场中目前主要立足交易多个期货合约,使用不同的K线周期和多个策略进行分散化的投资。但是由于期货品种之间联动性加强,组合投资的效果也逐渐下降。建立投资组合应该首先注意选择相关性较弱的品种,如工业品和农产品;其次可以扩大投资标的,将投资范围扩展到国外市场或国内股票市场。海外CTA基金一般同时交易的期货合约多达100个。

 

    在交易方法方面,目前程序化交易策略集中在趋势跟踪交易,由于趋势策略大同小异,会出现多个策略同时出现回撤的现象。投资组合中的多个策略不应该仅仅是使用不同的方法进行趋势交易,而应该在交易模式上有所拓展,如进行短线交易和套利交易,这样可以在最大程度上做到异质化。

 

主客观交易结合
 

   金融市场的参与主体是人,这是金融学和自然科学非常不同的一个方面。市场波动的规律很难称之为科学,最多称之为科学和艺术的结合。在金融市场中交易永远离不开主观的判断。主观交易具有灵活性、敏锐性,程序化交易中可以加入主观交易,从而带来多样性。主客观交易相结合有以下几种模式:
 

    第一,从开平仓角度影响客观交易,如经过主观判断,行情大概率维持振荡,可以提前了结头寸,避免回撤。
 

    第二,通过基本面研究,遴选未来可能出现大级别行情的几个品种,然后用程序自动操作,把握大级别机会。国内市场一般每年都会出现明星交易品种,如果五个交易品种中有两个出现大的趋势性交易机会,做到趋势型品种大赚,振荡型品种小亏,资金曲线向上应该不是问题。

 

    第三,从资金管理角度影响客观交易,优秀的资金管理能够提高收益率,降低回撤。如果在市场行情维持多日振荡,成交萎缩之后,结合基本面分析认为未来行情波动将加剧,可以加大趋势策略的仓位,把握大级别行情。

 

    但是,主观交易和客观交易相结合,应该摒弃主观交易的随意性,即对程序化交易的干预要做到有理有据,这样方能带来正的组合效应。
 

建立新型的交易模型

 

    程序化交易目前基本是从市场价格和成交持仓信息出发,通过数学计算,构建交易模型。这些信息比起全市场的资金流向、宏观经济数据等信息而言,是非常有限的。这也是造成模型同质化的根本原因,因为大家建模的出发点过于一致。因此,我们应该基于更多的市场信息开发新型的交易模型,主要有以下几种典型方式:

 

    第一,基于基本面数据建模。可以从CPI、PPI、货币发行量等宏观经济指标出发,建立择时交易系统,这种方法为许多券商机构应用。对于期货市场,每个品种都有供需方面的统计数据,投资者可以结合对这些数据的理解,使用数学方法分析数据,形成多空判断。

 

    第二,利用数据挖掘技术分析新闻事件,在深入分析可能造成市场异常波动的事件基础上,把握交易时机,获得超额投资回报。

 

    第三,基于现货市场的走势。比如,对于建立在沪深300指数上的股指期货,可以利用指标股的走势建模,选择对指数影响大的权重股,构建领先指标进行交易。

 

    除了以上几种交易模型之外,市场中目前还有对资金流向、投资时钟进行量化的交易方法。总的来说,新型交易系统因为基于的基础各不相同,不拘一格,对于传统的程序化交易系统是良好的互补。

 

    综上,相对于金融市场发展的无限性和多样性,金融模型对市场的描述是有限的和单一的。使用程序化作为交易工具的投资者应该跟随市场的脚步,对交易模式不断调整,才能持续获得稳健盈利。

来源:期货日报网


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